賽力斯集團近日發布的2025年年度業績報告顯示，這家國內首家實現“A+H”兩地上市的新能源車企，在行業價格戰壓力下交出了一份規模擴張與盈利韌性并存的成績單。全年實現營業收入1650.54億元，同比增長13.69%；凈利潤59.57億元，同比增長0.18%，連續兩年保持盈利態勢。值得關注的是，公司同期在香港交易所主板完成掛牌，募資凈額超140億港元，為后續發展注入強勁資本動力。
新能源汽車業務成為核心增長極。2025年賽力斯累計銷售新能源汽車472,269輛，同比增長10.63%，其中問界系列貢獻超82%銷量，全年交付突破42萬輛。品牌溢價能力顯著提升，問界系列成交均價從37.7萬元漲至39.1萬元，高端車型表現尤為亮眼：問界M9以超11萬輛銷量蟬聯50萬元級市場冠軍，問界M8以15萬輛成績領跑40萬元級細分市場。產品結構優化帶動毛利率提升至28.78%，較上年增加2.55個百分點，成為利潤改善的關鍵支撐。
費用擴張對利潤端形成明顯擠壓。銷售費用同比增長26.12%至241.90億元，管理費用增長34.96%至47.87億元，研發費用激增42.41%至79.54億元，三項費用合計增加超71億元。盡管如此，公司現金流狀況持續改善，經營活動現金流量凈額達289.14億元，同比增長28.42%，資產負債結構進一步優化。
技術驅動戰略在年報中得到重點強調。2025年研發投入達125.1億元，同比增長77.4%，研發人員規模突破9000人，占比提升至41.1%，累計獲得專利授權8046件。技術成果轉化成效顯著：推出魔方技術平臺2.0、第五代2.0T超級增程器等創新產品，增程器業務以37.5%市占率穩居行業首位；智能駕駛領域累計新增輔助駕駛里程38億公里，活躍用戶比例高達95.4%。
產能與供應鏈管理經受住市場考驗。面對全新問界M7上市后23萬輛訂單儲備，公司通過向供應商派駐專屬團隊、推動關鍵部件本地化生產等措施，將日產能快速提升至1200輛。重大投資布局同步推進：以85.18億元收購龍盛新能源100%股權，獲取全自動化核心生產基地；子公司斥資115億元參股深圳引望智能技術公司，強化智能生態鏈布局。值得關注的是，年報首次系統披露智能機器人業務規劃，涵蓋雙足、輪式、四足及復合型機器人研發，形成多平臺技術儲備。
面向2026年，賽力斯提出“兩年百萬輛”銷量目標，同步加快海外市場拓展與智能機器人業務落地。這份年報既展現出規模擴張與盈利改善的積極信號，也暴露出費用控制與利潤平衡的挑戰。在新能源汽車行業加速洗牌的背景下，這家技術驅動型車企的長期發展路徑值得持續觀察。
