近期，國內汽車行業的品牌整合步伐顯著加快，即便是中央企業也未能幸免這一趨勢。長安汽車早已從兵裝集團中獨立出來，東風集團亦緊隨其后，完成了對奕派、風神及納米三大品牌的整合。而今，行業再次迎來重大變動。
8月22日，東風集團正式對外宣布，旗下高端智能電動汽車品牌嵐圖汽車將通過介紹上市的方式登陸港股市場，與此同時，東風汽車集團股份有限公司將完成私有化退市流程。這一舉措標志著東風集團戰略調整進入新階段。
此次上市的嵐圖汽車，作為東風集團旗下的子公司，承載著東風汽車整車制造業務的核心資產。東風日產、東風本田、神龍汽車等合資品牌，以及嵐圖、猛士、東風奕派科技等自主品牌，均為東風汽車集團股份有限公司的重要組成部分。
東風股份的退市與嵐圖汽車的上市，在某種程度上可以被視為“子承父業”。這意味著，投資者手中持有的東風股份股票，將需替換為嵐圖汽車的股票。由于并未發行新股，也未涉及融資，嵐圖汽車的上市方式被定義為介紹上市。
為確保這一過程的順利進行，東風股份采取了“股權分派+吸收合并”的策略。具體而言，首先按照現有持股比例，將東風股份所持有的79.67%嵐圖汽車股權分派給所有股東；其次，向股東提供差價補償，確保散戶利益不受損。東風股份私有化退市后，散戶除了獲得價值4.17港元/股的嵐圖汽車股權外，還將收到6.68港元/股的現金對價。
消息公布后，市場反應積極。8月25日，東風股份復盤后股價大幅上漲，一度飆升69%，最終以9.2港元/股的價格收盤。這一漲幅不僅反映了投資者對東風集團未來發展的看好，也驗證了嵐圖汽車上市策略的成功。
東風股份之所以選擇退市，背后有著深刻的行業邏輯。盡管東風股份擁有包括自主品牌和合資品牌在內的多家附屬公司，業務覆蓋乘用車、商用車及零部件等多個領域，但在資本市場上，其融資功能已基本喪失。東風股份的市凈率僅為0.25倍，總市值391.2億港幣，遠低于其實際價值。
東風股份的業績穩健，2024年營收超千億元人民幣，資產負債率僅為52.38%，且擁有174億現金流。然而，資本市場更看重的是企業的成長潛力和發展前景。在自主品牌方面，猛士、嵐圖等品牌尚處于市場培育階段；合資品牌則面臨市場萎縮的挑戰。因此，東風股份需要通過私有化退市，為旗下品牌的重新整合和戰略布局創造有利條件。
嵐圖汽車之所以成為東風集團戰略調整的核心，得益于其出色的市場表現和高端品牌定位。自2024年四季度實現盈利以來，嵐圖汽車銷量持續增長，連續5個月銷量破萬。作為東風集團的試驗田，嵐圖汽車擁有最大的自主權和獨立性，也獲得了最多的資源傾斜。其年輕化的團隊、直營的銷售模式以及用戶為中心的經營理念，均體現了造車新勢力的風格。
嵐圖汽車的上市，不僅為東風集團帶來了新的融資渠道和發展機遇，也為傳統車企向新能源轉型提供了寶貴經驗。在激烈的市場競爭中，東風集團必須像當年建立二汽那樣勇往直前，才能完成新能源轉型的歷史使命。嵐圖汽車的獨立上市，正是東風集團在這一道路上邁出的重要一步。
