河北世昌汽車部件股份有限公司（以下簡稱“世昌股份”）近日在沖刺北交所上市的道路上邁出了關鍵一步，已提交注冊申請。然而，這家企業的業績高度依賴于單一大客戶——吉利汽車，這一現象引發了市場的廣泛關注。
世昌股份主要從事汽車燃料系統的研發、生產和銷售，其核心產品為汽車塑料燃油箱總成。根據招股書披露，近年來，世昌股份的業績表現亮眼，營業收入和凈利潤均實現了顯著增長。然而，這一增長的背后，是吉利汽車作為第一大客戶所扮演的重要角色。
然而，高度依賴單一大客戶也帶來了潛在的風險。招股書顯示，世昌股份前五大客戶的收入占比均在90%以上，這一客戶集中度明顯高于同行業可比公司的均值。這意味著，一旦吉利汽車出現需求波動或合作關系發生變化，將對世昌股份的業績產生重大影響。
除了客戶集中度問題外，世昌股份與吉利汽車的交易定價也引發了市場的關注。招股書顯示，世昌股份向吉利汽車銷售塑料燃油箱的毛利率逐年上升，且明顯高于向其他客戶銷售同類產品的毛利率。這一差異引發了北交所對其定價公允性的質疑。
針對上述問題，世昌股份在回復審核問詢時表示，向吉利汽車銷售的高毛利率主要得益于新產品的開發和生產工藝的提升。同時，公司強調與吉利汽車的采購是通過招標定點流程進行的，價格公開透明，與向其他供應商采購的價格基本一致。
盡管如此，市場仍對世昌股份的客戶集中度和定價問題保持關注。在IPO沖刺的關鍵時刻，這些問題或將成為投資者評估其投資價值的重要考量因素。
值得注意的是，世昌股份也在努力拓展新客戶和新產品線，以降低對單一大客戶的依賴。然而，這一過程需要時間和資源的投入，且面臨激烈的市場競爭。
在沖刺北交所上市的道路上，世昌股份面臨著諸多挑戰。如何在保持業績增長的同時，降低客戶集中度風險、提升定價公允性，將是其未來需要重點解決的問題。
